有業(yè)內(nèi)專家指出，本輪宏觀調(diào)控的時(shí)間至少延續(xù)到2005年中期,而下一波投資增長(zhǎng)的波峰很可能出現(xiàn)在2008年左右。在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)面臨擇時(shí)而動(dòng)的選擇。

　　在桂柳工公布的2004年三季報(bào)中顯示，前三季度凈利潤(rùn)21351.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.9%，每股收益0.5875元（攤薄后每股0.45元），凈資產(chǎn)收益率14.59%。桂柳工前三季度凈利潤(rùn)仍然在增長(zhǎng)；前三季度業(yè)績(jī)攤薄后每股收益達(dá)0.45元，而其股價(jià)僅5.5元左右，但宏觀調(diào)控后，與固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)大受限制，我們來(lái)看幾家具有代表性的公司：桂柳工，第三季度凈利潤(rùn)同比銳減69%，每股收益僅0.055元（未攤�。�；三一重工，第三季度凈利潤(rùn)同比下降11.2%，每股收益0.30元；常林股份，第三季度甚至虧損，每股虧損0.052元；徐工科技，第三季度虧損。這幾家工程機(jī)械公司真的感覺(jué)到冬天的寒冷。

　　長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)存在平均波長(zhǎng)為7年的周期性波動(dòng)現(xiàn)象,最近的波谷是1999年。2002年進(jìn)入投資增長(zhǎng)的擴(kuò)張期；2003年不變價(jià)投資增速大幅度提高,達(dá)到28.6%。如果按擴(kuò)張期兩年估算,2003年已經(jīng)是我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期性波動(dòng)的波峰。因此,2004-2005年很自然地就成為了本輪固定資產(chǎn)投資的又一個(gè)波谷。加之2004年的宏觀調(diào)控主觀上加快了本輪固定資產(chǎn)投資的回落過(guò)程。

　　近年來(lái)，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)熱潮保證了工程機(jī)械制造行業(yè)未來(lái)幾年的發(fā)展空間，比如2008年北京奧運(yùn)會(huì)和上海2010年世博會(huì)的場(chǎng)館建設(shè)、南水北調(diào)工程、振興東北、城鎮(zhèn)建設(shè)等，都是這個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。而國(guó)家建設(shè)部2001年頒布的《公路工程施工總承包企業(yè)資質(zhì)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》，規(guī)定“一級(jí)企業(yè)必須要有4臺(tái)以上泵車，二級(jí)企業(yè)要有2臺(tái)以上泵車”，以及國(guó)家經(jīng)貿(mào)委2001年頒布的“積極發(fā)展預(yù)拌混凝土”通知，成為施工機(jī)械企業(yè)發(fā)展的政策拉動(dòng)力。

　　中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)機(jī)械工業(yè)行業(yè)全行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29%，而由于宏觀調(diào)控的滯后效應(yīng)，全行業(yè)今年全年的增長(zhǎng)率將在20%左右。

　　機(jī)械設(shè)備行業(yè)雖然仍保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但由于存貨余額增長(zhǎng)的絕對(duì)額比較大，其中蘊(yùn)藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。如三一重工存貨的增幅也超過(guò)了80%。

　　我們知道，在投資增長(zhǎng)啟動(dòng)初期,相關(guān)股票的上漲順序依次從工程機(jī)械行業(yè)開(kāi)始,進(jìn)而是鋼鐵、有色金屬的需求復(fù)蘇推動(dòng)鋼鐵、有色金屬股價(jià)上漲,隨后是銀行信貸規(guī)模開(kāi)始出現(xiàn)迅速擴(kuò)張,并帶來(lái)銀行利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)；最后是煤電油運(yùn)等瓶頸行業(yè)供應(yīng)緊張,煤電油運(yùn)成為股市最后一波上漲中最強(qiáng)勢(shì)的群體；而在宏觀調(diào)控到來(lái)之際,工程機(jī)械股票率先走弱；隨后是鋼鐵、有色金屬需求降溫,鋼鐵、有色金屬價(jià)格快速回落,銀行則開(kāi)始?jí)嚎s貸款規(guī)模,嚴(yán)格控制信貸風(fēng)險(xiǎn),但呆壞帳比例卻仍出現(xiàn)上升趨勢(shì)“煤電油運(yùn)”企業(yè)則成為本輪行業(yè)下跌接力過(guò)程的最后一棒。

　　從目前股票市場(chǎng)情況來(lái)看,宏觀調(diào)控所帶來(lái)的投資增長(zhǎng)減速,已經(jīng)對(duì)工程機(jī)械、鋼鐵、有色金屬等行業(yè)相關(guān)股票的估值產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。

　　宏觀調(diào)控造成企業(yè)盈利下降。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)的新變化,央行所面臨的加息壓力并沒(méi)有減弱,隨著最近的第一次加息，潛在的通貨膨脹壓力使得“加息”周期可能已經(jīng)來(lái)臨。

　　有報(bào)導(dǎo)說(shuō)，早在今年夏天，作為湖南頭號(hào)民企的三一重工卻感受到了徹骨的寒意。

　　這家工程施工機(jī)械企業(yè)因?yàn)榻�年宏觀經(jīng)濟(jì)欣欣向榮而異軍突起，卻也因?yàn)榻衲暌詠?lái)的宏觀調(diào)控政策和鋼材漲價(jià)而舉步維艱。

　　據(jù)透露，從6月份起，三一集團(tuán)幾乎每天都有人離開(kāi)。據(jù)說(shuō)，三一集團(tuán)年初準(zhǔn)備招3000人左右，后來(lái)實(shí)際上從人才市場(chǎng)和各大高校招到了1000多人，但隨后就開(kāi)始陸續(xù)地裁員了。

　　然而從2004年3月開(kāi)始的宏觀調(diào)控，開(kāi)始形成對(duì)施工機(jī)械企業(yè)迅猛發(fā)展的阻力。

　　據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)混凝土機(jī)械分會(huì)介紹，首先，政府對(duì)一些大型鋼鐵項(xiàng)目的叫停，引起鋼鐵價(jià)格大幅度上升。而鋼材是機(jī)械生產(chǎn)的命脈，占整機(jī)成本相當(dāng)高的比例。以前發(fā)生這種情況，往往可以提高銷售價(jià)格，把成本升高的部分轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者一方，也就是下游的建筑工程公司和工程機(jī)械租賃公司等。但政府控制土地、緊急叫停了許多已經(jīng)上馬的開(kāi)發(fā)區(qū)項(xiàng)目，讓建筑公司、工程機(jī)械租賃公司的開(kāi)工嚴(yán)重不足。

　　各大工程機(jī)械類上市公司的股票都呈大幅下跌之勢(shì)，施工機(jī)械公司股票也不例外。7月中旬以來(lái)，三一重工、中聯(lián)重科的股票一路下跌。

　　面對(duì)如今的困境，三一集團(tuán)董事會(huì)秘書(shū)趙想章曾這樣說(shuō)：“國(guó)家實(shí)施的一系列宏觀調(diào)控政策對(duì)行業(yè)銷售確實(shí)產(chǎn)生了一些影響，針對(duì)本次調(diào)控，公司采取了一系列措施，比如提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本費(fèi)用、加強(qiáng)營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè)、進(jìn)一步完善售后服務(wù)、加大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度等，整體提升了公司產(chǎn)品的性價(jià)比及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，部分抵消了宏觀調(diào)控的影響�！�

　　無(wú)疑，三一重工的擇時(shí)而動(dòng)是正確的選擇。

　　三一重工在國(guó)際化方面也開(kāi)始了努力。

　　2004年1至7月，三一重工出口銷售額達(dá)700萬(wàn)美元，較2003年增長(zhǎng)6倍。以泵送機(jī)械為主，包括平地機(jī)、壓路機(jī)等路面機(jī)械在內(nèi)的三一所有產(chǎn)品現(xiàn)在均已實(shí)現(xiàn)出口，泵送機(jī)械系列產(chǎn)品開(kāi)始熱銷中東、北非、南亞等地。

　　最新披露的基金三季度組合顯示，三一重工被眾多基金列入了重倉(cāng)股名單，其中基金科瑞、科翔、科匯、科訊等“科系”基金采取集中建倉(cāng)策略。

　　由此看來(lái)，在加息的影響下，施工機(jī)械企業(yè)只有轉(zhuǎn)變觀念，與時(shí)俱進(jìn)，才能再次受到證券市場(chǎng)的青睞。